インフラ成長在庫 プリフォームライン製品: 負債

プリフォームライン製品 (NASDAQ:PLPC) は、オハイオ州メイフィールド ビレッジ (クリーブランド) に拠点を置き、通信用の「高品質のケーブル固定および制御ハードウェアおよびシステム、光ファイバーおよび銅スプライス クロージャ、および高速クロスコネクト デバイス」を製造する世界的な事業を展開しています。は、ブロードバンドおよびケーブルテレビ、電力会社およびその他の市場において、深いバリュー特性を備えた株式を保有する成長企業です。 多くのバリュー株は誤解されていますが、この一見単純な企業は知られていないだけです。 長年にわたる一貫した成功と2億8500万ドルの時価総額にもかかわらず、ウォール街で報道されることがないだけでなく、経営陣は非常に有能で、特に外部株主と経済的によく連携しているにもかかわらず、株価を気にしていないようです。電話会議もありません。投資家向けのプレゼンテーションもありません。 価値が認められるための明確なきっかけはありませんが、PLPCは新興市場の成長に前向きな忍耐強い投資家にとって魅力的な参入先を提供します。

事業背景

PLPC は 1947 年に事業を開始し、エンジニアのトム ピーターソンが電力線に確実にフィットし導体を保護する新しい方法であるプレフォームド アーマー ロッドを発明しました。

同社はこの技術を販売し続けていますが、長年にわたって大幅に進化しており、最近では 2012 年に同じ螺旋状の予備成形ロッド技術をベースにしたスプライシングおよびブレーシング ソリューションを農業市場に拡大し、フェンス ソリューションの摩耗や疲労による損傷を防ぎます。

その後、同社は 1968 年に買収により通信業界に参入しました。 1993年、同社は別の買収を利用してケーブルテレビ業界に参入した。 最近では、2007 年に DPW Solar を買収し、太陽光発電市場へのアクセスを獲得しました。

PLPC は買収を利用して国際的にも拡大してきました。 2009年に、インドネシアとマレーシアに拠点を置く競合他社となった元ライセンシーであるダルミソンをタイコ・エレクトロニクスから買収した。 2010年にエレクトロパーを買収した際にはニュージーランドでも事業を拡大した。

同社の資産のうち米国にあるのはわずか 25% です。2012 年の最初の 3 四半期を通じて、非常に厳しい為替の逆風にも関わらず、売上の 62%、純利益の 54% が米国外で得られました。 PLPC は 1950 年代から国際市場に参入しており、オーストラリア、ブラジル、カナダ、中国、イギリス、インドネシア、マレーシア、メキシコ、ニュージーランド、ポーランド、南アフリカ、スペイン、タイで子会社を運営し、100 以上の地域で顧客サービスを提供しています。国々。 新興市場における大きな推進力は、電力の送電と配電を中心に展開しています。

ここ数年、売上高の約65％を成形線製品が占めています。 保護クロージャーは約 15% を占め、残りはデータ通信キャビネット、プラスチック製品、その他の製品です。 同社は、エネルギーおよび通信市場向けの成形ワイヤ製品の世界最大のメーカーであると考えています。 それは引用します3M (MMM) は、加圧銅製クロージャーの国内最大の競合企業です。 光ファイバークロージャ市場では競争が激しいと同社は次のように述べている。タイコ(TEL)、MMM、コーニングケーブルシステム(GLW)。

管理

CEOのロブ・ルールマン氏（55歳）は、父親のジョン氏（創業者の娘と結婚した）の後を引き継ぎ、2000年からその役割を務めている。 彼は 1979 年に入社し、1991 年に取締役に就任しました。1995 年から社長兼 COO を務めた後、CEO に昇進しました。上級チームは長年にわたってそのままの状態であり、CFO のエリック・グレーフ氏 (60 歳)、ウィリアム・ハーグ氏 (48 歳) が含まれています。 、国際運営担当副社長、デニス・マッケンナ氏（45）、マーケティングおよびグローバル事業開発担当副社長、デビッド・サンクル氏（53）、研究開発および製造担当副社長。

これが家族経営であることは疑いの余地がないが、ルールマン氏は比較的弱体で印象に残らない取締役会を統括しており、その取締役会には母親と弟が含まれており、いくつかの些細な関連当事者との取引（息子が中間管理職として働いているなど）も含まれている。 、インサイダーはゲーム内でかなりのスキンを持っています。 全体のインサイダー所有権は会社の 55% を占め、株式の大部分はルールマン家が所有しています。